Le géant indien de la livraison de repas Swiggy, autrefois leader incontesté du marché, peine aujourd’hui à maintenir sa position face à son principal rival Zomato. Alors que Swiggy s’apprête à entrer en bourse avec une introduction (IPO) visant à lever 1,34 milliard de dollars, sa valorisation de 11,3 milliards de dollars représente moins de la moitié de celle de Zomato, actuellement évaluée à 26,2 milliards de dollars.
Un leader déchu dans un marché ultra-concurrentiel
Basée à Bengaluru, Swiggy dominait il y a encore quatre ans le secteur de la livraison de repas en Inde. La startup a également été pionnière dans le domaine du quick commerce, ces livraisons ultra-rapides de courses et de produits du quotidien. Mais depuis, Swiggy a perdu d’importantes parts de marché dans ces deux segments clés.
Sur le créneau du quick commerce, Swiggy n’occupe plus que la troisième place, derrière BlinkIt (racheté par Zomato) et Zepto, soutenu par le fonds Nexus. Une chute vertigineuse pour celui qui fut un temps le leader incontesté de la FoodTech indienne.
Une valorisation en demi-teinte pour son entrée en bourse
Pour son introduction en bourse prévue le mois prochain, Swiggy a fixé une fourchette de prix par action comprise entre ₹371 et ₹390 (soit entre 4,41 et 4,64 dollars). Au plus haut de cette fourchette, la valorisation atteindrait 11,3 milliards de dollars. Si cela représente une légère hausse par rapport à sa dernière valorisation de 10,7 milliards lors d’un tour de table privé début 2022, elle reste bien en deçà des récentes estimations des investisseurs Invesco et Baron.
Sur les 1,34 milliard de dollars que Swiggy espère lever, 535 millions proviendront de l’émission de nouvelles actions. Le reste sera issu de la vente de parts existantes par des investisseurs.
Zomato, un rival qui creuse l’écart
De son côté, Zomato affiche une santé éclatante avec une valorisation de 26,2 milliards de dollars, soit plus du double de celle visée par Swiggy. Le leader actuel du secteur a récemment annoncé son intention de lever jusqu’à 1 milliard de dollars supplémentaires via un placement institutionnel qualifié.
La différence de valorisation entre les deux rivaux illustre le fossé qui s’est creusé en termes de parts de marché et de perspectives de croissance.
– Analyse d’un expert du secteur
Les clés pour rebondir dans un marché prometteur
Malgré ces revers, le marché indien de la FoodTech reste porteur avec une croissance à deux chiffres tirée par l’essor de la classe moyenne et la digitalisation accélérée des usages. Pour se relancer, Swiggy devra miser sur :
- L’innovation technologique pour optimiser sa chaîne logistique
- Le développement de nouveaux services à valeur ajoutée
- Des partenariats stratégiques pour étoffer son offre
- Une expansion géographique dans les villes de rang 2 et 3
La réussite de son introduction en bourse sera déterminante pour financer ces axes stratégiques et redonner un nouveau souffle à Swiggy dans sa lutte acharnée avec Zomato pour la suprématie du marché indien.
