Après deux années de relative accalmie, il semblerait que les investisseurs en capital-risque (VC) recommencent à injecter des fonds dans les startups à des niveaux dignes de l’ère pandémique. Mais en y regardant de plus près, ce n’est pas vraiment le cas.
Au quatrième trimestre 2024, les VC ont investi la coquette somme de 74,6 milliards de dollars dans les startups américaines, selon les données de PitchBook. C’est une augmentation substantielle par rapport à la moyenne de 42 milliards par trimestre au cours des 9 trimestres précédents.
Bien que ces niveaux de financement n’aient été observés auparavant qu’au pic de l’ère du taux zéro (fin 2020 – 2021), la réalité est que cette récente hausse des investissements profite de manière disproportionnée à une poignée d’élues. En effet, 32 milliards de dollars, soit 43,2% de l’activité d’investissement du T4, ont été injectés dans seulement cinq mega-deals :
- Databricks : 10 milliards levés en décembre, valorisé à 62 milliards
- OpenAI : 6,6 milliards levés début octobre, valorisé à 157 milliards
- xAI : la startup d’Elon Musk développant un modèle génératif appelé Grok, a levé 6 milliards en décembre
- Waymo : 5,6 milliards en Série C pour le leader des taxis autonomes
- Anthropic : 4 milliards levés auprès d’Amazon en novembre pour ses modèles d’IA génératifs
Un fossé qui se creuse entre les mieux financées et le reste
Sans ces mega-deals, l’activité d’investissement du T4 aurait reflété la moyenne des deux années précédentes, soit environ 42 milliards de dollars. Cette concentration extrême met en lumière le fossé grandissant entre une poignée de startups bien financées et le reste de l’écosystème.
Les investisseurs misent gros sur les promesses de l’IA, mais pour la grande majorité des startups, lever des fonds reste un parcours du combattant.
Reste à savoir si 2025 verra une continuation des niveaux élevés d’investissement observés au T4 2024. Cependant, il est probable que la majorité des financements continue d’affluer vers un petit groupe de startups IA très prometteuses, creusant encore l’écart avec le reste de l’écosystème en difficulté.
Les startups IA, grandes gagnantes mais à quel prix ?
Si l’engouement des VC pour l’IA a de quoi réjouir les startups de ce secteur, il soulève aussi des questions. Cette concentration extrême des investissements est-elle saine pour l’écosystème dans son ensemble ? Ne risque-t-elle pas de créer une bulle spéculative autour de l’IA au détriment d’autres secteurs prometteurs ?
Une chose est sûre, la course à l’IA est plus que jamais lancée dans la Silicon Valley. Mais gare aux startups qui n’arrivent pas à prendre le train en marche. Car malgré les apparences, lever des fonds reste un défi de taille pour la grande majorité d’entre elles, même en cette période de « boom » de l’IA.
