Le monde du capital-risque est en ébullition. Initialized Capital, l’un des acteurs majeurs de la Silicon Valley, vient d’annoncer une restructuration d’ampleur. Au cœur de cette tempête : le départ de plusieurs partenaires clés et une réduction drastique des effectifs. Que se passe-t-il chez Initialized Capital ? Quelles leçons tirer de cette restructuration ? Plongeons au cœur de cette actualité brûlante.
Initialized Capital : les dessous d’une restructuration choc
Fondé en 2012 par Alexis Ohanian, Garry Tan et Harjeet Taggar, Initialized Capital s’est rapidement imposé comme un acteur incontournable du capital-risque. Avec plus de 3 milliards de dollars d’actifs sous gestion, le fonds a misé sur des pépites comme Coinbase, Rippling ou encore Flexport. Mais aujourd’hui, le vent semble avoir tourné.
Dans un billet de blog, le managing partner Brett Gibson a annoncé une restructuration majeure pour « s’adapter au marché actuel du capital-risque ». Initialized Capital se sépare ainsi de plusieurs partenaires, dont Jennifer Wolf, présente depuis 2016, et Jenny Fleiss, co-fondatrice de Rent the Runway qui avait rejoint le fonds l’an dernier. Au total, l’effectif passerait de 33 à 21 personnes, soit une réduction de 36%.
Il est temps de revenir à l’essentiel. Plus que jamais, nous devons suivre le talent, non seulement dans nos thèses d’investissement, mais aussi dans nos pratiques. Plus le monde va vite, plus nous devons aller vite.
– Brett Gibson, Managing Partner d’Initialized Capital
Les raisons d’une restructuration nécessaire
Alors, pourquoi une telle restructuration ? Selon Brett Gibson, Initialized Capital a progressivement perdu son agilité en multipliant les strates hiérarchiques au fil de sa croissance et de ses succès. Il était donc temps de revenir à une structure plus légère et réactive, à l’image des startups dans lesquelles le fonds investit.
Mais au-delà des raisons internes, ce sont surtout les évolutions du marché qui semblent avoir précipité cette décision. Avec des valorisations en berne, une raréfaction des méga-deals et un durcissement des conditions de financement, le capital-risque traverse une zone de turbulences. Comme le souligne Brett Gibson :
Le marché a changé, et nous devons changer avec lui. Cela implique des choix difficiles, mais nécessaires pour continuer à servir au mieux nos startups et nos investisseurs.
– Brett Gibson, Managing Partner d’Initialized Capital
Un mouvement qui n’est pas isolé dans le capital-risque
Initialized Capital n’est pas le seul fonds à opérer ce type de restructuration. L’an dernier, Greycroft avait déjà licencié cinq investisseurs faute d’avoir atteint ses objectifs de levée de fonds. Sequoia Capital avait lui aussi réduit son équipe talents d’un tiers. Preuve que même les plus grands noms du capital-risque ne sont pas à l’abri des soubresauts du marché.
Alors, quelles leçons tirer de cette actualité ? Sans doute que l’heure est à la prudence et à l’agilité pour les fonds de capital-risque. Dans un marché plus sélectif et volatil, la capacité à s’adapter rapidement devient un atout clé. Cela passe par des équipes resserrées, focalisées sur leur cœur de métier et proches de leur écosystème.
C’est d’ailleurs le message que semble vouloir faire passer Initialized Capital. Malgré la restructuration, le fonds réaffirme ses ambitions et sa volonté d’être au plus proche des entrepreneurs :
Notre mission n’a pas changé : nous voulons être les premiers partenaires des meilleurs entrepreneurs, au stade le plus précoce. Avec une équipe resserrée et agile, nous serons plus que jamais à leurs côtés pour les aider à réussir.
– Brett Gibson, Managing Partner d’Initialized Capital
Et maintenant ? Les perspectives pour Initialized Capital
Malgré la restructuration, Initialized Capital dispose toujours d’atouts solides. Son portefeuille compte des succès remarquables comme Coinbase, Rippling ou Flexport. Le fonds a aussi promu trois principaux au rang d’associés : Abdul Ly, Andrew Sather et Zoe Perret. De quoi apporter du sang neuf et perpétuer la culture entrepreneuriale du fonds.
La question est maintenant de savoir comment Initialized Capital va se réinventer dans ce nouveau contexte de marché. Le fonds va-t-il revoir ses thèses d’investissement ? Se spécialiser davantage ? Renforcer son accompagnement ? Autant de questions qui se posent pour continuer à jouer un rôle moteur dans le financement de l’innovation.
Une chose est sûre : avec cette restructuration, Initialized Capital envoie un signal fort au marché. Le fonds est prêt à prendre les décisions qui s’imposent pour rester en phase avec son écosystème et continuer à performer. Un message qui résonne comme un appel à la vigilance et à l’adaptation pour l’ensemble du secteur du capital-risque.
Car au-delà d’Initialized Capital, c’est toute l’industrie qui est en train de se réinventer pour faire face aux nouveaux défis du financement de l’innovation. Dans ce grand chambardement, ceux qui sauront allier agilité, expertise et proximité avec les entrepreneurs tireront sans doute leur épingle du jeu. Un défi passionnant pour le capital-risque de demain.
