Et si une seule décision pouvait transformer un marché inexistant en une révolution technologique ? C’est exactement le pari audacieux que prend Foundation Capital, un fonds d’investissement qui vient de lever 600 millions de dollars pour son onzième fonds phare. Ce n’est pas une simple annonce financière : c’est une déclaration d’intention. Depuis 30 ans, cette firme s’obstine à repérer les pépites avant même qu’elles ne brillent, comme elle l’a fait avec Solana et Cerebras. Dans un monde où l’innovation va plus vite que jamais, cet argent frais promet de bousculer les secteurs de l’IA, de la fintech et de la cryptomonnaie. Alors, à quoi ressemble cette stratégie qui mise tout sur les débuts d’une aventure entrepreneuriale ? Plongeons dans les détails.

Un Retour Triomphal pour Foundation Capital

Il y a une quinzaine d’années, Foundation Capital traversait une période sombre. En 2008, elle avait dû réduire drastiquement la taille de son fonds, passant de 750 millions à seulement 282 millions de dollars en 2013. Un coup dur pour une firme qui, pourtant, n’a jamais cessé de croire en son ADN : l’investissement en phase initiale. Aujourd’hui, elle revient en force avec un fonds de 600 millions de dollars, soit une augmentation de 20 % par rapport à son précédent fonds de 500 millions bouclé il y a trois ans. Cette résurrection n’est pas un hasard. Elle repose sur une discipline de fer et une vision claire : rester focalisée sur le seed stage, là où tout commence.

Steve Vassallo, général partner chez Foundation, expliquait récemment à TechCrunch que cette constance est leur arme secrète. Alors que beaucoup de fonds historiques se diversifient dans des stratégies multi-étapes ou multi-régions, eux préfèrent creuser là où les autres ne regardent pas encore. Et ça paye : sur les trois dernières années, ils ont redistribué environ 1,4 milliard de dollars à leurs investisseurs, soit plus de trois fois ce qu’ils ont demandé en retour. Un ratio impressionnant qui montre que miser sur les pionniers peut rapporter gros.

Le Secret : Miser sur les Marchés de « 0 à Milliards »

Qu’est-ce qui fait vibrer Foundation Capital ? Les marchés qui n’existent pas encore. Steve Vassallo appelle ça les « $0 billion markets » : des secteurs vierges que des fondateurs visionnaires font naître de toutes pièces. Prenons l’exemple de Cerebras. En 2016, quand Foundation a investi dans cette startup depuis ses propres bureaux, le marché des puces pour l’IA était quasi inexistant. À l’époque, les GPU de Nvidia servaient surtout aux gamers et aux graphistes. Aujourd’hui, Cerebras pèse 4,25 milliards de dollars et a même déposé un dossier pour entrer en bourse, malgré un léger contretemps lié à une revue réglementaire.

Même histoire avec Solana, une blockchain aujourd’hui incontournable dans l’univers crypto. Foundation a été le premier investisseur institutionnel à y croire, bien avant que le grand public ne s’y intéresse. Ce flair pour dénicher les tendances avant qu’elles n’émergent est au cœur de leur stratégie. Ils ne suivent pas les courants : ils les créent.

« Nous cherchons des pré-fondateurs, parfois avant même qu’ils ne quittent leur dernier job. »

– Steve Vassallo, General Partner chez Foundation Capital

Des Exits qui Parlent d’Eux-Mêmes

Les chiffres et les succès récents donnent du poids à cette approche. Parmi les sorties notables, on compte la vente d’EvolutionIQ, une entreprise de détection de fraudes, à CCC pour 730 millions de dollars. Ou encore l’acquisition de Venafi, une startup de cybersécurité, par CyberArk pour 1,5 milliard de dollars. Ces deals illustrent une chose : quand Foundation Capital investit tôt, les résultats peuvent être exponentiels. Leur philosophie ? En créant des marchés, leurs pépites finissent par dominer leur catégorie.

Ces réussites ne sont pas des coups de chance. Elles découlent d’une méthode rigoureuse : identifier des fondateurs capables de transformer une vision en réalité, puis leur donner les moyens de construire quelque chose de durable. Et avec un fonds plus gros, Foundation veut continuer à prendre des parts significatives (entre 15 et 20 %) dans chaque startup dès le départ.

Pourquoi un Fonds Plus Gros en 2025 ?

Alors que le marché du venture capital traverse des turbulences en 2025, lever 600 millions de dollars peut sembler ambitieux. Pourtant, Foundation Capital a une explication limpide : les tours de table en seed et Series A sont de plus en plus gros. Pour garder leur niveau d’influence dans chaque projet, ils ont besoin de plus de carburant. « Les valorisations augmentent, les besoins en capital aussi », précise Vassallo. Avec ce fonds, ils veulent rester des acteurs majeurs dans chaque deal, sans diluer leur stratégie early-stage.

Mais ce n’est pas qu’une question de taille. C’est aussi une question de timing. L’IA explose, la blockchain mûrit, et la fintech redéfinit nos usages. Foundation Capital veut être là, au tout début, quand ces secteurs prennent leur envol. Et avec 1,4 milliard redistribué récemment, ils ont gagné la confiance de leurs investisseurs pour aller plus loin.

Une Équipe en Transition

Si la stratégie reste inchangée, l’équipe, elle, évolue. Charles Moldow, un vétéran de près de 20 ans chez Foundation, a pris sa retraite l’an dernier. Lui qui avait soutenu des succès comme LendingClub ou Rappi laisse derrière lui un héritage solide. Aujourd’hui, la firme repose sur quatre général partners, dont Steve Vassallo, pour porter la flamme. Cette transition n’a pas freiné leur élan, bien au contraire : elle semble les pousser à prouver qu’ils peuvent encore surprendre.

Quels Secteurs pour l’Avenir ?

Avec ce nouveau fonds, Foundation Capital ne compte pas changer de cap. Ils continuent de viser l’entreprise, l’IA, la fintech et la crypto. Mais leur regard est tourné vers les opportunités invisibles aux autres. Imaginez une startup qui invente une nouvelle façon d’utiliser l’IA pour analyser des données ou une blockchain qui résout un problème qu’on n’a pas encore identifié. C’est dans ces zones d’ombre qu’ils cherchent leurs prochaines licornes.

Pour les entrepreneurs, c’est une aubaine. Foundation ne se contente pas d’apporter de l’argent : ils offrent un partenariat dès les premiers pas, quand tout reste à construire. Leur obsession pour les débuts leur permet de façonner l’histoire, pas juste d’y participer.

Un Modèle à Suivre pour les VC ?

Dans un écosystème où les méga-fonds dominent souvent les gros titres, l’approche de Foundation Capital détonne. En restant fidèles à l’early-stage, ils rappellent que l’innovation ne naît pas des mastodontes, mais des graines qu’on plante tôt. Leur succès pourrait inspirer d’autres fonds à revenir aux bases : chercher les visionnaires, pas juste les valorisations.

Pour les startups françaises ou européennes qui rêvent de percer, c’est aussi un signal. Avec des acteurs comme Foundation Capital, le ticket d’entrée dans la cour des grands pourrait passer par une idée audacieuse et un premier chèque bien placé.

En Résumé : Une Vision qui Paye

Foundation Capital n’a pas levé 600 millions de dollars par hasard. C’est le fruit d’une stratégie affûtée, d’un flair pour les fondateurs hors normes et d’un historique qui parle pour eux. Voici les points clés à retenir :

• Un fonds de 600M$, 20 % plus gros que le précédent.
• Une spécialisation en seed stage qui reste leur marque de fabrique.
• Des succès comme Solana et Cerebras, partis de zéro pour devenir leaders.
• 1,4 milliard redistribué aux investisseurs en trois ans.
• Un focus sur l’IA, la fintech et la crypto pour les années à venir.

En 2025, alors que la tech continue de redessiner le monde, Foundation Capital se positionne comme un éclaireur. Leur pari ? Que les plus grandes révolutions naissent là où personne ne regarde encore. Et vous, si vous étiez un investisseur, miseriez-vous sur ces marchés de « zéro à milliards » ?