Imaginez une entreprise qui, après des décennies à façonner l’avenir des startups, décide de réinventer son propre destin. C’est l’histoire de General Catalyst, un nom bien connu dans l’univers du capital-risque, qui traverse aujourd’hui une période de bouleversements. Trois de ses investisseurs phares ont récemment quitté le navire, alors que la firme, forte de ses 32 milliards de dollars d’actifs sous gestion, amorce un virage audacieux : dépasser le simple cadre du venture capital pour devenir une « société d’investissement et de transformation ». Mais que signifie ce changement pour ses équipes, ses partenaires et l’écosystème tech ? Plongeons dans cette métamorphose fascinante, entre départs inattendus, ambitions d’IPO et diversification stratégique.
Trois figures clés s’en vont : qui sont-ils ?
Un vent de changement souffle chez General Catalyst avec le départ de trois managing directors de renom : Deep Nishar, Kyle Doherty et Adam Valkin. Ces figures, qui ont marqué l’histoire récente de la firme, incarnent des expertises variées et des succès notables dans le monde de la tech. Deep Nishar, ancien cadre de LinkedIn et ex-membre du Vision Fund de SoftBank, avait rejoint l’équipe en 2021, apportant avec lui une vision affûtée des investissements tardifs. Kyle Doherty, arrivé en 2017 après un passage chez Coatue, s’était illustré dans des projets comme la néo-banque Step ou l’assureur Ethos. Quant à Adam Valkin, présent depuis 2013, il avait accompagné des pépites comme Rapyd ou ClassPass, revendue à MindBody en 2021. Ces départs, bien que non expliqués publiquement, soulèvent des questions sur la direction que prend la firme.
Un virage stratégique au-delà du venture capital
General Catalyst ne se contente plus d’être un simple acteur du capital-risque. La firme se redéfinit comme une entité hybride, mêlant investissements traditionnels et initiatives audacieuses. Parmi ses nouveaux horizons ? La création d’une branche de gestion de patrimoine et même l’acquisition d’un système hospitalier dans l’Ohio. Ce repositionnement s’accompagne d’une évolution interne : exit le modèle classique de partenariat, place à une structure plus corporate. Cette mue ne passe pas inaperçue, et certains y voient les prémices d’une introduction en bourse (IPO), un projet évoqué depuis longtemps et qui semble se préciser selon des sources proches de General Catalyst.
« Nous ne sommes plus seulement un fonds, nous transformons des industries entières. »
– Une source interne anonyme proche de General Catalyst
Des fusions qui redessinent la hiérarchie
Les ambitions de General Catalyst passent aussi par une expansion géographique et des alliances stratégiques. En octobre 2023, la firme a fusionné avec La Famiglia, un fonds européen spécialiste des early-stage, propulsant sa fondatrice, Jeannette zu Fürstenberg, au rang des partenaires les plus influents. Six mois plus tard, c’est au tour de Venture Highway, un VC indien, d’intégrer l’écurie, plaçant Neeraj Arora parmi les têtes pensantes de l’équipe. Ces fusions ne sont pas anodines : elles élargissent la portée de la firme tout en redistribuant les cartes internes. Pour certains observateurs, ces arrivées ont pu accentuer les tensions au sein d’une équipe déjà en pleine transition.
Une révolution dans la rémunération
Le changement ne s’arrête pas à la stratégie. General Catalyst bouscule également ses pratiques internes, notamment en matière de compensation. Fini le modèle traditionnel basé sur l’équité (equity) ; la firme privilégie désormais des bonus en cash. Ce choix, qui tranche avec les habitudes du secteur, reflète peut-être une volonté de s’aligner sur une logique plus corporate, en prévision d’une éventuelle IPO. Mais il pourrait aussi avoir joué un rôle dans le départ de certains investisseurs, habitués à des perspectives de gains à long terme via des parts dans les fonds.
- Rémunération traditionnelle : forte composante en equity, gains liés aux succès des fonds.
- Nouveau modèle : bonus en cash, approche plus immédiate et liquide.
- Impact potentiel : une attractivité repensée pour les talents.
L’IPO : un rêve qui prend forme ?
Depuis des années, les rumeurs d’une introduction en bourse agitent les couloirs de General Catalyst. Ces dernières semaines, plusieurs sources ont confirmé à *TechCrunch* que le projet gagne en consistance. Si elle se concrétise, cette IPO marquerait une rupture dans le monde du venture capital, où les firmes préfèrent généralement rester discrètes et privées. Mais pour General Catalyst, gérer 32 milliards de dollars et diversifier ses activités pourrait justifier ce grand saut. Une telle opération attirerait les regards des investisseurs institutionnels tout en offrant une liquidité inédite aux partenaires actuels.
Quel impact pour les startups et l’écosystème tech ?
Pour les entrepreneurs et les startups, ces évolutions chez General Catalyst ne sont pas anodines. Historiquement, la firme a soutenu des acteurs majeurs dans des secteurs comme la **fintech** (Rapyd, Ethos) ou le fitness (ClassPass). Avec sa nouvelle orientation, elle pourrait diversifier ses cibles, en s’ouvrant par exemple à la santé ou aux technologies de rupture comme l’IA. Mais cette transformation soulève aussi des interrogations : les départs d’investisseurs expérimentés risquent-ils de fragiliser les relations avec les porteurs de projets ? Et quid de la compétition accrue avec d’autres fonds qui, eux, restent fidèles au modèle classique du VC ?
Les leçons pour les entrepreneurs et investisseurs
Ce qui se joue chez General Catalyst dépasse le cadre d’une simple réorganisation. C’est une illustration parfaite des dynamiques qui traversent le monde des affaires aujourd’hui : adaptation, ambition et parfois, instabilité. Pour les entrepreneurs, cette histoire rappelle l’importance de choisir des partenaires capables de naviguer dans des périodes de transition. Pour les investisseurs, elle souligne que même les géants doivent se réinventer face aux attentes changeantes des marchés. Voici quelques pistes à retenir :
- Suivre les évolutions stratégiques des fonds pour anticiper leurs priorités.
- Évaluer la stabilité des équipes dirigeantes avant de s’engager.
- Considérer les opportunités dans les secteurs émergents comme la santé tech.
Et après ? Une transformation à suivre de près
General Catalyst est à un tournant. Entre les départs de ses cadres, l’intégration de nouveaux leaders via des fusions, une diversification audacieuse et les murmures d’une IPO, la firme redessine son avenir sous nos yeux. Pour les passionnés de tech, de business et d’innovation, ce feuilleton est une mine d’enseignements : il montre à quel point même les acteurs établis doivent se remettre en question pour rester pertinents. Alors, que réserve la prochaine étape ? Une chose est sûre : dans cet univers en perpétuelle mutation, General Catalyst n’a pas fini de faire parler de lui.
