Imaginez : vous avez fondé une startup prometteuse dans le domaine de la tech. Votre produit cartonne, votre croissance est fulgurante. Et soudain, un géant du secteur frappe à votre porte avec une offre d’acquisition mirobolante. Que faire ? Vendre et empocher le pactole ou rester indépendant pour poursuivre votre vision ? Loin d’être une décision facile, ce dilemme est au cœur des plus grandes acquisitions de startups.
Les coulisses d’une méga-acquisition
Prenons l’exemple de la rumeur d’acquisition de la startup de cybersécurité Wiz par Google. Avec une offre de 23 milliards de dollars sur la table, un montant record pour une startup, difficile d’imaginer refuser une telle proposition. Pourtant, rien n’est si simple. Jyoti Bansal, fondateur et PDG de Harness, une startup d’outils pour développeurs, en sait quelque chose. Lorsque Cisco a voulu acquérir sa précédente entreprise AppDynamics en 2017, il a dû peser le pour et le contre.
Selon Bansal, trois facteurs clés entrent en jeu lors d’une telle offre :
- Le sérieux de l’offre : est-elle concrète ou simplement exploratoire ?
- L’intérêt de la fusion : la vision combinée des deux entreprises est-elle excitante et porteuse ?
- La valorisation financière : l’offre est-elle à la hauteur des attentes des actionnaires ?
Une décision lourde de conséquences
Dans le cas d’AppDynamics, Cisco a finalement acquis la startup pour 3,7 milliards de dollars, quelques jours seulement avant son introduction en bourse. Un timing serré qui a forcé les négociations. Malgré le montant conséquent, Jyoti Bansal confie que le choix n’a pas été simple. Il fallait prendre en compte les intérêts divergents des investisseurs, des dirigeants et du conseil d’administration.
Ultimement, tout se résume à ce qui est le mieux pour tous les actionnaires en termes de risques et de récompenses. C’est une question d’équilibre entre le risque d’être indépendant et la récompense de vendre.
– Jyoti Bansal, fondateur et PDG de Harness
Après trois offres et de longues discussions, AppDynamics a finalement accepté la proposition de Cisco, 2,5 à 3 fois supérieure à sa valorisation d’IPO. Un pari gagnant pour Bansal qui a fait de plus de 300 de ses employés des millionnaires. Mais avec le recul, il s’interroge : que serait devenu AppDynamics si l’entreprise était restée indépendante ?
Le revers de la médaille
Car le risque, lorsqu’on vend sa startup, c’est aussi de passer à côté d’une croissance exceptionnelle. En restant indépendante, Wiz aurait pu voir sa valorisation exploser dans les années à venir. Une possibilité que les fondateurs ont certainement dû prendre en compte avant de décliner l’offre de Google, aussi alléchante soit-elle.
- L’offre de Google était valorisée à 46 fois le chiffre d’affaire annuel actuel de Wiz
- Et 23 fois son chiffre d’affaire annuel projeté pour 2025
Des ratios impressionnants qui laissent songeur. Wiz a-t-elle fait le bon choix en gardant son indépendance ? Ou ratera-t-elle le coche en cas de retournement du marché ? L’avenir le dira. Une chose est sûre, les méga-acquisitions de startups par les géants de la tech sont loin d’être un long fleuve tranquille. Derrière les gros titres et les montants faramineux se cachent des enjeux stratégiques, financiers et humains complexes. Autant de paramètres qui rendent la décision de vendre – ou pas – plus difficile qu’il n’y paraît.
Alors, si un jour un mastodonte de la Silicon Valley venait à toquer à votre porte avec une offre à neuf zéros, réfléchissez bien. Peser le pour et le contre. Et choisissez la voie qui vous semble la plus prometteuse, pour votre entreprise, vos collaborateurs et votre vision. Loin des paillettes et de l’appât du gain, c’est sans doute la clé d’une réussite durable et épanouissante, qu’elle passe par une acquisition… ou non !
