Et si vous pouviez accéder à des liquidités sans sacrifier vos précieuses parts dans un fonds de venture capital ? C’est une question qui taraude bon nombre d’investisseurs depuis que les introductions en bourse (IPO) se font rares. Face à une conjoncture économique tendue, les limited partners (LP), ces investisseurs qui placent leur argent dans des fonds de capital-risque, se retrouvent souvent coincés. Pas de cash en poche, des engagements à honorer, et des actifs bloqués dans des fonds prometteurs mais peu liquides. C’est dans ce contexte que Turbine, une startup innovante, entre en scène avec une solution qui pourrait bien changer la donne. Avec une levée de fonds de 22 millions de dollars annoncée le 4 avril 2025, cette plateforme ambitionne de redonner du souffle financier aux LP. Plongeons dans cette révolution fintech qui mêle audace, stratégie et pragmatisme.
Une Idée Née d’une Nécessité Personnelle
Imaginez-vous dans la peau de Mike Hurst, entrepreneur aguerri et cerveau derrière Turbine. Après avoir vendu sa startup Exactuals en 2018 à City National Bank, il décide d’investir une partie de ses gains dans des fonds de venture capital et des actions technologiques. Tout va bien jusqu’à ce que le krach boursier de 2022 frappe. Les actions s’effondrent, et Hurst se retrouve face à un dilemme : les fonds dans lesquels il a investi continuent de lancer des appels de capitaux pour de nouvelles opportunités, mais ses liquidités sont à sec. Vendre ses actions Amazon à 90 $ alors qu’il anticipe une remontée à 210 $ ? Impensable. Hypothéquer sa maison ou emprunter à des taux exorbitants ? Hors de question. C’est de cette frustration qu’est née l’idée de Turbine : une plateforme de prêt permettant aux LP d’emprunter en utilisant leurs positions dans les fonds comme garantie.
Turbine : Une Solution de Prêt Innovante
Concrètement, Turbine propose une alternative séduisante aux investisseurs en mal de liquidité. Imaginez cela comme une ligne de crédit hypothécaire, mais au lieu d’utiliser la valeur de votre maison, vous mettez en jeu la valeur appréciée de votre participation dans un fonds VC. Par exemple, si vous avez investi 3 millions de dollars dans un fonds qui vaut aujourd’hui 10 millions, Turbine vous permet d’emprunter sur cette valorisation, sans renoncer à vos gains futurs. La startup, qui sort officiellement de l’ombre en avril 2025, a déjà sécurisé 22 millions de dollars en financement equity, co-mené par Alpha Edison et TTV Capital, avec la participation de Fin Capital, B Capital et Sozo Ventures. Mieux encore, elle dispose d’une ligne de crédit allant jusqu’à 100 millions de dollars auprès de Silicon Valley Bank pour alimenter ses prêts.
« J’ai eu tellement de cas où un LP m’a approché pour demander de la liquidité, mais les options étaient limitées. »
– Gardiner Garrard, co-fondateur de TTV Capital
Pourquoi les LP Ont Besoin de Liquidité ?
Depuis quelques années, le marché des IPO s’est ralenti, et avec lui, les rendements en cash pour les investisseurs VC. Ce manque de liquidité touche particulièrement les individus fortunés et les petites family offices qui ont misé gros sur le capital-risque. Prenons un exemple : un LP qui a engagé des millions dans un fonds prometteur doit souvent attendre des années avant de voir un retour, surtout si les startups du portefeuille tardent à être rachetées ou à entrer en bourse. En attendant, les appels de capitaux se succèdent, et sans cash disponible, ces investisseurs risquent de rater des opportunités ou de se retrouver en difficulté financière. Turbine répond à ce besoin criant en offrant une bouffée d’oxygène, sans les forcer à brader leurs actifs.
Une Alternative aux Ventes sur le Marché Secondaire
Jusqu’à présent, les LP en quête de liquidité avaient deux options principales, toutes deux imparfaites. La première ? Vendre une partie des actions d’une startup du portefeuille sur le marché secondaire. Problème : cela oblige souvent le fonds à céder des actifs stratégiques trop tôt, au détriment de tous les investisseurs. La seconde ? Vendre leur participation (ou LP interest) dans le fonds lui-même. Mais là encore, les acheteurs exigent des décotes importantes, parfois jusqu’à 30 ou 40 %, ce qui revient à perdre une part significative de la valeur accumulée. Turbine, elle, propose une troisième voie : emprunter à un taux raisonnable (environ 9 % actuellement) tout en conservant l’intégralité de ses parts et leur potentiel de croissance.
Un Modèle Économique qui Séduit les VC
Ce qui rend Turbine particulièrement intéressant, c’est son adoption rapide par les fonds eux-mêmes. Les cinq firmes ayant investi dans la levée de fonds equity (Alpha Edison, TTV Capital, Fin Capital, B Capital et Sozo Ventures) sont aussi ses premiers clients. Leurs general partners proposent déjà cette solution de crédit à leurs LP, preuve que le concept répond à un besoin réel. Pour Gardiner Garrard de TTV Capital, c’est une évidence : « Je n’arrivais pas à croire qu’on n’ait pas déjà une solution comme celle-ci pour nos LP. » Turbine prévoit d’ailleurs d’étendre son offre à d’autres fonds VC dans les mois à venir, renforçant ainsi son empreinte dans l’écosystème du capital-risque.
Les Avantages et Limites du Modèle Turbine
Alors, quels sont les points forts de cette plateforme ? Voici un résumé clair :
- Accès rapide à des liquidités sans vendre ses parts.
- Utilisation de la valorisation actuelle du fonds comme garantie.
- Préservation du potentiel de gains futurs.
Mais il y a un revers à la médaille. Les prêts proposés par Turbine ne sont pas bon marché, avec un taux d’intérêt autour de 9 %. Comparé au taux préférentiel actuel (environ 7,5 %), cela reste élevé. Pourtant, pour beaucoup, ce coût reste plus avantageux que de vendre à perte sur le marché secondaire ou de liquider des actifs à un mauvais moment. C’est un arbitrage entre coût immédiat et valeur à long terme, un calcul que chaque LP devra faire selon sa situation.
Une Révolution pour le Venture Capital ?
En regardant plus loin, Turbine pourrait bien redéfinir la manière dont les LP gèrent leurs investissements dans le capital-risque. À une époque où la flexibilité financière devient cruciale, cette solution arrive à point nommé. Elle illustre aussi une tendance plus large dans la fintech : utiliser la technologie pour débloquer de la valeur là où les modèles traditionnels échouent. Pour les entrepreneurs, marketeurs et investisseurs qui suivent de près les évolutions du business et de la tech, Turbine est un cas d’école à surveiller. Rendez-vous sur leur site officiel, Turbine, pour en savoir plus sur cette innovation qui fait déjà parler d’elle.
Et Après ? L’Avenir de la Liquidité dans le VC
Avec cette levée de fonds et une proposition de valeur aussi claire, Turbine a toutes les cartes en main pour s’imposer comme un acteur clé. Mais la route est encore longue. Le succès dépendra de sa capacité à convaincre davantage de fonds VC et à maintenir des conditions de prêt compétitives dans un marché en constante évolution. Une chose est sûre : dans un monde où la liquidité devient une denrée rare, des solutions comme celle-ci pourraient transformer les règles du jeu pour les investisseurs. Et vous, que feriez-vous si vous aviez des millions bloqués dans un fonds ? Turbine pourrait bien être la réponse.
