Alors que la poussière électorale retombe en Inde, les analystes prédisent un avenir incertain pour les priorités économiques du pays. La victoire de l’alliance NDA menée par le Premier ministre Narendra Modi lors des élections générales de 2024 signale certes une continuité politique, mais pourrait également entraîner des réductions de dépenses.
Une marge plus étroite pour le gouvernement Modi
Bien que l’alliance BJP-NDA ait remporté les élections, sa majorité est plus réduite qu’en 2019. Selon l’analyse post-électorale de grands cabinets tels que Goldman Sachs, UBS, Bernstein et Citi, ce mandat plus étroit pourrait pousser le gouvernement Modi, connu pour avoir transformé l’Inde en une puissance manufacturière mondiale, à adopter une position plus populiste lors de son troisième mandat. Les priorités pourraient se tourner vers les demandes des segments à faible revenu et le développement rural.
La continuité du pouvoir peut ne pas se traduire pleinement par une continuité des politiques maintenant, mais nous voyons moins de place pour un ajustement à grande échelle.
– Bernstein
Continuité politique pour les entreprises, mais des dépenses réduites
La probable victoire de la NDA signale une continuité politique pour les entreprises et les startups, avec des investissements continus dans les infrastructures, la numérisation et la fabrication. Cependant, la marge plus étroite pourrait entraîner une réallocation des ressources vers les initiatives rurales et sociales, impactant potentiellement certains plans de dépenses d’investissement, ont averti les sociétés de courtage.
- Les dépenses de fonctionnement n’ont augmenté que de 11% au cours des six dernières années
- Les dépenses d’investissement ont augmenté de 24% sur la même période
Inde vs Big Tech : La souveraineté numérique en question
La position affirmée du BJP sur la souveraineté numérique et ses récents affrontements avec les géants de la tech devraient également se poursuivre. Au cours des cinq dernières années, le gouvernement Modi a appliqué ou proposé de nombreuses lois qui ont effrayé les grandes entreprises technologiques, notamment :
- Une régulation renforcée des applications Internet
- L’examen du contenu des services de streaming pour obscénité
- Un procès intenté par WhatsApp pour avoir exigé que l’application Meta brise le chiffrement
L’Inde tente également de plus en plus de construire un écosystème technologique pour rivaliser avec les offres américaines populaires. Rupay est la tentative de l’Inde de rivaliser avec les réseaux de cartes Visa et Mastercard, tandis que UPI, un système de paiement interopérable et en temps réel construit par les banques indiennes, est déjà omniprésent dans le pays.
L’Inde, nouveau hub manufacturier mondial
Ces dernières années, l’Inde s’est rapidement positionnée comme une plaque tournante mondiale de la fabrication, attirant des entreprises comme Apple, Samsung et Google avec des incitations lucratives pour déplacer davantage de leurs besoins d’assemblage vers l’Inde. Goldman Sachs et Citi ont déclaré qu’il est probable que l’Inde continuera de se concentrer sur la fabrication, mais que son allocation budgétaire pourrait être inférieure à ce qui était prévu.
Dans un scénario extrême, si l’opposition [le Congrès et ses alliés] parvient à arracher les alliés clés, l’approche d’investissement en Inde changerait sensiblement.
– Bernstein
Les indices de référence indiens NIFTY et SENSEX ont clôturé mardi en baisse de 5,9% et 5,7% après qu’il soit devenu clair que les projections des sondages de sortie – que le BJP obtiendrait seul la majorité des sièges – n’allaient pas être exactes. L’avenir économique de l’Inde sous le gouvernement Modi 3.0 semble donc incertain, oscillant entre continuité et changement de priorités.
