Le géant de la gestion d’actifs Vanguard vient de revoir à la baisse la valorisation d’Ola, une startup indienne spécialisée dans le covoiturage. Selon un document déposé auprès des autorités de régulation, la participation de Vanguard dans ANI Technologies, la société mère d’Ola, est désormais évaluée à environ 14,3 millions de dollars, contre quelque 51 millions de dollars initialement investis pour acquérir ces parts.
Une valorisation en chute libre depuis 2021
Cette révision implique une valorisation d’environ 2 milliards de dollars pour la startup basée à Bengaluru, qui était estimée à 7,3 milliards de dollars fin 2021. Un net recul donc, qui intervient après plusieurs ajustements à la baisse opérés par Vanguard, dont un en août 2023 qui valorisait alors la société à environ 2,6 milliards de dollars.
Sur le marché indien très concurrentiel du covoiturage, Ola doit en effet faire face à de sérieux rivaux comme Uber, Rapido (soutenu par Swiggy) ou encore Moving Tech (dans lequel Google a investi). Une compétition féroce qui pèse sur les perspectives de croissance et la rentabilité de ces acteurs.
Un écosystème en pleine diversification
Fondée en 2010 par Bhavish Aggarwal, Ola ne se cantonne cependant pas au covoiturage. Le groupe s’est en effet diversifié ces dernières années, avec notamment Ola Electric. Cette filiale, spécialisée dans les véhicules électriques, s’est introduite en bourse plus tôt cette année et affiche une capitalisation de 4,2 milliards de dollars.
Autre pari audacieux : Krutrim, une startup d’intelligence artificielle lancée par Bhavish Aggarwal, qui a levé son premier tour de financement cette année à une valorisation d’1 milliard de dollars. Preuve que l’entrepreneur mise sur la diversification pour assurer la pérennité de son groupe face aux aléas d’un marché ultra-compétitif.
Vers une consolidation du secteur ?
Malgré ces initiatives, la santé financière d’Ola suscite des inquiétudes chez les investisseurs comme en témoigne la décote de Vanguard. Une situation symptomatique des difficultés rencontrées par de nombreuses startups dans un contexte économique tendu.
À terme, la pression sur les valorisations pourrait accélérer le mouvement de consolidation dans le secteur, les acteurs les plus fragiles étant menacés d’être rachetés par des concurrents mieux capitalisés. Un scénario qui n’est pas à exclure pour Ola si sa valorisation continue de s’effriter dans les mois à venir.
Cette décote reflète les doutes des investisseurs sur la capacité d’Ola à dégager des profits dans un marché indien du covoiturage très disputé et pas encore mature.
– Analyse d’un expert du secteur
Pour autant, avec une valorisation qui reste significative à 2 milliards de dollars et un chiffre d’affaires en croissance, Ola dispose encore de solides atouts pour rebondir. À condition de trouver le bon équilibre entre investissements de croissance et maîtrise des coûts. Un défi de taille dans un marché indien en pleine mutation.
Les clés pour prospérer sur le marché indien du covoiturage
Pour s’imposer durablement, les acteurs du covoiturage en Inde doivent en effet relever plusieurs défis :
- Développer une présence nationale dans un pays vaste et fragmenté
- S’adapter aux spécificités locales et réglementaires de chaque État
- Gérer une logistique complexe pour garantir disponibilité et fiabilité du service
- Recruter et fidéliser les chauffeurs dans un marché du travail tendu
- Investir dans la sécurité pour rassurer les utilisateurs
- Innover en permanence pour se différencier de la concurrence
Autant de challenges qu’Ola devra surmonter pour retrouver le chemin de la croissance rentable et justifier la confiance de ses investisseurs. La route s’annonce encore longue et semée d’embûches pour la startup indienne, mais le potentiel du marché reste immense pour qui saura en saisir les opportunités.
